沃倫·巴菲特曾經給我們一些關于慈善的絕好建議：“不要只追逐安全的項目，要解決那些真正的難題。”
-比爾和梅琳達·蓋茨基金會
“治愈一個病人比觸地得分更重要，” 塞吉·布林說，來源：Google
“提供一個能兼容其它慈善模式的平臺，使無論何處的人們都有機會獲得更好的未來。”馬克·扎克伯格，來源： Facebook
“解決無數復雜的人類疾病需要做出比在基本物理學更大的努力，因此要求大家共同獎勵那些杰出的成就。” 尤里·米爾納說， Mail.ru集團
---生命科學突破獎
我們關注大中國區健康和生命科學的發展，這是因為我們認為這是產生重要影響的最好道路就，而且我們關注一些特殊領域的問題，這是因為我們認為它們是阻止人們提高生活質量的最大壁壘。
為什么健康和生命科學能在中國獲得發展？
高速發展和規模龐大的中產階段
預測2013年GDP增長率在8%左右，到2016年將成為世界最大的國家。
2020年中產階級將達到7億人，這意味著醫療保健市場將有巨大增長潛力。
政府對公眾醫療保健事業的支持
驅動醫療保健和生命科學的主要動力是政府向市民提供優質醫療保健的決定，這導致了2009年大范圍的醫療保健市場改革。
“十二五”計劃是另一個重要推動力，在醫療保健和生命科學行業觸發了大量投資和機遇，從而開啟了一個新的并購時代，以應對錯綜復雜的醫療保健需求。
城市化壓力和變化的生活方式
中國的城市人口在2013年將達到10億，到2015年，中國將出現220座百萬人口城市。
人口超過2千萬的特大城市的出現產生了無數醫療保健方面的問題。在此類高密度環境中疾病預防至關重要，靜態生活方式和不斷變化的飲食習慣導致的許多疾病也急需解決。
人口老齡化趨勢和日益強烈的醫療保健意識
中國的人口老齡化趨勢也是一個重要因素。目前超過60歲以上老人已經超過1.85億（占總人口的13.7%）。養老金和社會保險方面開支急劇增加也導致老年消費者占較大比例。
在城市中心，人們對醫療保險的意識日益增強。而且強大的經濟增長通過提高人均醫療費用也會促進這種意識。目前這個數字在中國非常低，為186美元，而美國人均8000美元，巴西870美元。
 
新投資領域-私募股權基金專注于健康護理及生物科技-中國只占全球PE投資市場的很小部分，這主要是由于大規模交易的數量要少得多。市場主要由成長資本和少數股權投資主導。但是，PE已經逐漸成長為中國流動性嚴重不足的私有領域的關鍵資本來源。新任調控者們正在努力驅動市場和市場活動，尤其是醫療保健和生命科學行業的并購活動。
新一代PE基金經合相關產業成功之科學家/企業家/金融家之專業團隊-我們的基金合伙人團隊齊心協力，干勁十足，擁有精深的專業知識和技術，將利用我們的經驗在這個不斷成長的市場大顯身手。
識別、執行和管理最熱投資主題的可持續獲得交易能力
全球精英擁有在地智慧透過全球價值網絡以永續力/執行力/創造力經營投資項目-在中國，當PE能為交易投資，指望所有交易都只賺不賠的日子已經一去不復返了。由于欺詐風險仍然很高，謹慎和專業仍然相當重要。擁有淵博在地知識和強大本土關系網的基金合伙人將是中國市場的贏者。在中國，大部分目標公司是國有企業或家庭企業；與業主擁有相同文件背景的GP更容易達成有利交易。
我們的核心競爭力-續
建立業務的能力與在新興市場成功投資的經驗
擁有培育生物科技進而促成商業化及國際化之卓越績效將獲得更多政策支持之投資機會-生物科技是中國政府關心的一個關鍵領域。為了獲得突破性生物發明，全面領導和藥品商業化能力應用是創新的重要保證。我們GP團隊的一名成員目前擔任多家跨國生物科技和醫療保健公司的CEO，具有成功的業務建立經驗，使我們的PE基金能獲得更多特有渠道介入一些獲得中國當地政府支持的大規模交易。而且包括我們自己在內的在全球醫療保健行業擁有成功投資經驗的GP們更容易與中國當地政府建立有效合作。
架構完美投資退出的能力
俱有豐富之產業鏈整合經驗與高超縝密之金融工程規劃能力進而創造企業之未來價值
根據正在執行的醫療行業改革五年計劃，中國政府對離岸上市執行嚴格的審批政策，這樣的話投資退出就變得更困難了。PE基金支持下的并購將成為投資退出的一個解決方案。但是，當前過熱的杠桿收買需要當地銀行有力支持。與當地金融機構關系密切的GP們有能力參與中國的并購市場。
利用全球平臺建立體系的能力
俱有架構平臺整合資源進行全球合并收購之價值創造力
海外并購活動越來越成為獲得先進技術的一個手段。擁有能促進醫療保健行業垂直整合的全球網絡的GP們可通過收購目標外部公司及其技術創造價值。GP們正在展示創造附加值的能力，因此獲得越來越多機會介入中國的大規模交易。
我們怎樣走到今天
關鍵領導和創始人Vincent Shen
云南白藥集團有限公司（000538:CH）戰略基金合伙人
 JSY創新矩陣有限公司董事會主席兼營CEO；YNBY的業務伙伴。
STL資本有限公司CEO；CHC健康集團大股東
CHC健康集團CEO（4164:TT）
 
Merill Lynch 管理董事；大中國區PE投資銀行業集團負責人；全球五大銀行家；Circle of Champions榮譽成員；40億美元資金管理者
摩根斯坦利執行董事，香港PWM團隊負責人
牛津大學-薩伊德商學院/高級工商管理碩士/林肯學院
牛津大學-薩伊德商學院/PE
賓夕法尼亞大學-沃頓商學院執行官教育/領導力
蘇州大學-文學學士/經濟學
 
重要顧問：Nancy Chang博士
化學遺產基金會(CHF)和生物技術產業組織（BIO）授予Nancy Chang博士2012年生物技術遺產獎。她是聯邦儲備銀行的董事會成員，服務于“希望”項目成員和肯塔基M.D.安德森癌癥中心監事會成員；OrbiMed顧問公司亞洲管理董事。
Tanox公司總裁、CEO和董事會主席，在首次IPO中融資2.44億美元，生物科技業最大的兩個IPO之中。2006年，基金科技宣布9.19億美元收購位于肯塔基休斯頓的Tanox。
美國生物研究所醫學和醫療保健領域2010年年度婦女，百華協會終生成就獎，哈佛大學克里姆森領導力和社區服務獎。福布斯25名著名美籍華人之一，GoldSea 100:美國百名亞裔企業家。
Nancy Chang博士持有哈佛大學生物化學博士學位。
云南白藥集團有限公司關鍵戰略公司合伙人
云南白藥（000538：CH）是中國最大的中藥（TCM）公司。公司致力于中藥和其它有關產品的研發、制造和銷售。云南白藥是中國最著名的消費品品牌之一。在中國白藥的聲譽正如盤尼西林在美國一樣。
云南白藥通過其子公司利用其強大的企業和產品品牌介入多個領域。這些子公司業務涉及：1）中藥原料種植和銷售；2）中藥飲片的生產和銷售；和3）醫療保健和營養品以及中草藥產品的生產和銷售。
公司同時還是云南最大的藥品銷售商，在本省下屬110多家藥片。云南位于中國西南，2012年藥品銷售市場規模約200億人民幣，云南白藥占有該地區銷售市場份額的40%。
截止2013年5月23日，其股票市值約600億人民幣，收入為160億人民幣。
關鍵學術合伙人：牛津大學
Isis創新有限公司于1988年由牛津大學創建，是其合資技術轉讓公司。2012年Isis代表公司擁有100個專利申請，管理470多個專利族和700份特許協議。Isis向企業提供技術許可用于以一種及時和合乎倫理的方式開發和銷售產品，被許可人和商業伙伴來自全球技術和商業領域。Isis協助70多家大學衍生企業的創立，為牛津大學創造了重要的股權持有價值。Isis與牛津大學研究人員合作開發新商業機會，識別和獲得投資、管理和專業服務。
薩伊德商學院是歐洲最年輕也是最有企業家精神的商學院。作為牛津大學的一個整體部分，學院以學術嚴謹和前瞻性思想著稱，這使牛津成為世界教育領導者。
伙伴遍及全球
倫敦
牛津
瑞士
舊金山灣區  
洛杉磯
波士頓
紐約
北京
昆明
香港
上海
和臺北
墨爾本
基金目標
雙幣基金 PE基金-通過中國監管當局批準的允許海外資本介入人民幣金融工具的新計劃，我們的PE基金會利用總額折合10億美元的人民幣和美元這兩種貨幣進行操作。
投資策略-它提出差異化、反周期和風險調節投資策略-醫療保健和生命科學行業投資機會-關注中國，但是同時關注世界其它地方。
投資戰略-我們作為新一代PE基金的基金合伙人，采用TMO（技術-市場-組織）框架將我們自己定位為在適當的市場開發新發明的系統建造者。
企業增值-通過價值創造體系，我們精于將投資轉換成商業上的突破性創新，然后將技術轉讓給適當合伙人，這無可避免地對這些育成性企業構成威脅。通過一系列合并，最終這些合資企業會獲得最大利潤，上市或被收購。
企業增值戰略
價值主張 
幫助客戶更有效、更方便、更經濟地做一份他們一直想做的工作。
資源
用于將其價值主張傳遞給目標客戶的必要人員、技術、產品、設施、設備、品牌和現金。
 利潤公式
資產與固定成本結構和涉及這些因素的利潤率與周轉率
過程
以統一方式共同解決重復性任務的方式，任務包括培訓、開發、制造、預算、規劃等。
克萊頓·克里斯坦森博士，哈佛商學院
企業連盟戰略
戰略工作
發現 開展 監管批準 制造 市場營銷
 
戰略關系
許可 合同制造 市場營銷和生產 充分協作  協作（中間）
合并收購戰略
延伸
根據多樣化原則，延伸公司在地理、產品或市場方面的影響范圍
財務效率
令人滿意的資產負債表與令人不滿的資產負債表的結合能節省利息支出獲得投資資金；較高股票價格支持股票交易。
合并
與競爭對手合并，通過減少盈余能力或分享資源來增加市場影響力，提高效率；通過業務合并擴大規模，獲得經濟規模和談判籌碼。
稅務效率
 不同納稅計劃之間的套利操作
資產剝離或拆分
獲得經濟效力
能力
使技術能力能為投資組合的一部分，尤其是產業之間具有趨同性時更有價值
 
融資并購戰略
2011-2012年之間中國制藥業共有132筆交易，其中94筆的公開交易規模共計52億美元。交易數量和公開規模超過德國或日本，說明中國如何悄然成為僅次于美國的第二大制藥市場。
消除杠桿風險
消減成本和重組
加速和調整
資本支出影響/美元
營運資本
成本價格重新談判
 
建立銷售和利潤率推動力
交易途徑/文件
新產品品類
公開新市場
更好的市場營銷
改善后的客戶體驗-VfM
 
通過戰略發展逐步改變增長模式
邊做邊學，同步測試
快速推廣與其它優質產品增長股同時進行，以利退出。
方便退出的成長股
 
動態風險投資純凈
利用當前有限合伙人從投資組合公司退出（現金投資回饋倍數從3到3000）
任我游有限公司提供航海、通信和信息設備，大部分都要使用全球定位系統（GPS）。截止2013年5月9日，公司市值達到69億美元。
 
天合光能 有限公司制造太陽能產品，包括光伏晶片、晶柱、電池和組件。截止2013年5月9日，公司市值達到3.53億美元。
酷6傳媒控股有限公司是中國一家藝術品開發、音樂制作和無線音樂廣播及其它無線附加值服務的大公司，該公司由中國一家領先的互動娛樂媒體公司盛大網絡互動娛樂有限公司收購。
徐福記國際有限公司制造甜味食品。2011年7月11日，世界最大食品公司雀巢公司支付17億美元獲得徐福記公司60%的股份。
自然美生物科技有限公司研究、開發、制造和銷售芳香治療、美容和美體產品，通過中國銷售網絡進行營銷和分銷。截止2013年5月9日，公司市值達到12億港元。
 尚德電力生產太陽能電池。公司設計、開發、制造和營銷各種光伏電池和組件。
臺灣神隆有限公司致力于過程研究和開發，以及活性藥物成份生產。截止2013年5月9日，公司市值達到450億臺幣。
CHC醫療集團涉及放射腫瘤、神經系統、牙科和眼科設備銷售和出租。截止2013年5月9日，公司市值達到120億臺幣。
 
 
潛在風險投資后備項目
投資案例
案例1
預計現金投資回饋倍數：10
 
流感酶2B試驗階段已結束，顯示了在抗流感方面臨床重要性。
美國政府對抗流感新藥流感酶的開發提供有力支持，使藥品的應急儲備成為可能，迄今為止，共產生1億多美元的利潤。
治療PIV感染的DAS 181的第二指征
藥品處于公開實驗室臨床試用階段，目前正在設計對PIV感染患者隨機試用。
要求提交快速通道、快速批準和快速指定
18個月的媒體PIV數據和500多例流感受試者和100多抵制免疫受試者的藥物暴露安全數據
沒有可與之競爭的PIV疫苗或藥品
經驗豐富的管理團隊和董事會
潛在風險投資后備項目
案例2
預計現金投資回饋倍數：20
清潔表面納米治療藥物
等離子體物理調節加水力電結晶
獲批美國專利申請（2013年月9月29日）
黃金和鉑金預測顯示其在炎癥和癌癥治療方面的臨床效果
CNM Au8：天皰瘡及關節炎可能被確定為罕見疾病
美國食品和藥品管理局基于路徑和最小毒性表示批準口服藥505(b)2。
 
潛在風險投資后備項目
案例3
預計現金投資回饋倍數：20
成膠質細胞瘤是一種迅速惡化，基本致命的滲透性腫瘤
DNX -2401(Delta-24-RGD)是一種有前途的新療法，具有獨特的作用機制
DNX-2401可摧毀較大大腦腫瘤，臨床試驗患者案例證明：90%腫瘤壞死，治療后6個月就沒有細胞滲透
52%的成膠質細胞瘤患者只通過注射DNX-2401就獲得到臨床效果。
該技術可用于生產未來新產品，提高溶瘤治療效果
潛在速效并購標的
目標公司的全球業務覆蓋成熟市場和快速成長市場。在截止于2012年6月30日的12個月中，在歐洲，這些公司產生近75%的總凈收入及其它收入；在美洲和澳洲，近4%，在新興市場，近19%，在其它國家，近3%。尤其要提一下，意大利過去幾年銷售穩定增長，在截止于2012年6月30日的12個月中，產生近31%的總凈收入及其它收入。意大利的增長主要歸功于我們領先的市場地位和最新經濟衰退期間我們產品的彈性。盡管全球經濟環境不景氣，尤其對處方藥報銷市場產生沖擊，從2006年至2011年，產品市場仍經持續增長。在此期間，制藥市場復合年增長率為5.6%，非處方藥部分超過整體增長，復合年增長率為6.8%。根據聯合國經濟和社會事務署人口部分析，人們認為產品市場增長主要由老齡化人口、延長的壽命預期和慢性病的增加驅動。相信通過領先的市場地位和品牌實力，公司必然能找準定位，從這些趨勢中受益。在新興市場，銷售額的增長占總凈收入和其它收入的比例已經從2009年的14%上升到19%。預期我們在這些市場的銷售額的增長將超過在多數成熟市場的增長。例如，從2009年至2011年，我們在俄羅斯、巴西和中國的復合年增長率分別為43%、31%和11%。
截止于2009年12月31日年度
截止于2010年12月31日年度
單位：1000歐元
占總凈收入和其它收入的百分比（%）
單位：1000歐元
占總凈收入和其它收入的百分比（%）
產品品類
半處方藥
報銷處方藥
天然提取物
廢止產品
總凈收入和其它收入
 
截止于2009年12月31日年度
截止于2010年12月31日年度
單位：1000歐元
 
地理
意大利
德國
西班牙
葡萄牙
法國
愛爾蘭
奧地利
其它
凈收入
其它收入
總凈收入和其它收入
 
截止于12月31日年度
截止于6月30日6個月
截止于2012年12月31日12個月
（單元：1000歐元）
Unaudited -未審計
持續經營凈利潤
收入稅開支
財務收入
財務費用
所占聯營公司贏利/虧損
其它金融資產再評估（減記）
貶值、攤銷和沖銷
 
息稅折舊攤銷前利潤
非經常性項目
儲備金發放
退稅
養老金計劃-實際調整
研發費用
產品線處置收益
廢止產品
調整后息稅折舊攤銷前利潤
 
截止于12月31日年度
截止于6月30日6個月
截止于2012年12月31日12個月
（單元：1000歐元，除非另有說明）
Unaudited -未審計
合并利潤表
凈收入
其它收入
總凈收入和其它收入
原材料、供貨、消費口和貨物成本
人員成本：
服務成本：
其它成本：
貶值、攤銷和沖銷
營業利潤
財務收入
財務費用
所占聯營公司贏利/虧損
其它金融資產再評估（減記）
稅前持續經營利潤
所得稅費用
持續經營凈利潤
中止經營凈利潤
凈利潤
 
基金架構
基金規模：10億美元
基金管理：JP摩根
基金法律顧問：盛德國際律師事務所
特殊有限合伙人承諾：2億美元
住所：香港
費率：管理費2%;附帶權益20%
最低可接受費率:8%
授權的共同投資權
基金合伙人承諾總資本承諾額的1%
 
財務預測
Committed capital資本承諾
Management fee 管理費
Multiple 倍數
Year (end) 年度（年末）
Inv 投資年度
Carried interest  附帶權益
Total received by gp 基金合伙人收到總額
Gross cash flows  總現金流量
Net cash flow凈現金流量
Total 總額
IRR投資報酬率
管理費的基數是投資期資本承諾和此后投資的資本（票面價值）
投資期為5年
假定銷售后立即支付費用
 
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5 years 五年

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